테이퍼링에 관한 정보와 과거의 적용 사례

돈

 

이번시간에는 테이퍼링, 양적완화, 양적 긴축에 개념을 알아보고 과거 미국과, 유럽연합에서는 어떤 상황에서 작동했는지 사례를 알아봤습니다.

 

테이퍼링, 양적완화, 양적 긴축에 개념 

테이퍼링이란 연방준비제도(Fed)나 유럽중앙은행(ECB) 등 이전에 중앙은행이 제공했던 경기 부양책의 강도를 점진적으로 줄여나가는 것을 말합니다. 이것은 일반적으로 경제를 부양하기 위해 돈을 투입했던 중앙은행이 자산 구매 금액을 줄임으로써 이루어집니다. 테이퍼링은 경제 상황 개선에 대한 시장의 반응으로 자주 사용되는데, 이는 중앙은행이 경기가 살아난다는 자신감과 과도한 부양책 없이 경기의 성장이 지속될 수 있다는 능력을 나타내기 때문입니다. 현재 진행되고 있는 테이퍼링은 코로나 기간 과도하게 돈을 풀었기 때문에 진행하고 있습니다. 그러나 테이퍼링의 속도를 너무 빨리 줄이면 경제적 불안정을 초래할 수 있고 너무 느리게 줄이면 인플레이션 압력이 발생할 수 있기 때문에 테이퍼링은 신중하고 섬세하게 진행해야 합니다. 테이퍼링의 시기와 속도의 조절은 금융 시장과 더 넓은 개념의 경제에 중대한 영향을 미칠 수 있기 때문에 정책 입안자와 정책 분석가 사이에서 많은 논의와 논쟁의 대상이 됩니다. 양적 완화(QE)는 중앙은행이 금융 시스템에 유동성을 공급하고 경제 성장을 촉진하기 위해 대량의 국채 또는 기타 자산을 매입하는 통화 정책 도구입니다. 반대로 양적긴축(QT)은 통화량을 줄이고 금리를 올리는 조치를 말합니다.  최근 몇 년 동안 연준의 양적 완화 프로그램 축소는 시장 기대치와 경제적 결과를 형성하는 데 중요한 역할을 했기 때문에 투자자와 경제학자들은 이를 면밀히 주시했습니다. 전반적으로 테이퍼링, 양적 완화, 양적 긴축은 경제를 관리하기 위한 중앙은행의 중요한 도구로서 사용되지만 경제 상황과 시장 관계에 대해서 신중하고 예리한 눈으로 사용해야 합니다.

 

 

 

미국의 양적완화 및 긴축 그리고 테이퍼링에 적용 사례

양적완화(QE)와 양적완화 축소는 전 세계 중앙은행이 경제 성장을 촉진하고 금융 시장을 안정시키기 위해 사용하는 두 가지 주요 통화 정책 도구입니다. 미국과 EU는 모두 2008년 글로벌 금융 위기와 그에 따른 경제 침체에 대응하여 이러한 도구를 광범위하게 활용했습니다. 미국의 양적 완화: 2008년 금융 위기에 대응하여 미 연준은 금융 시스템에 유동성을 공급하고 경제 성장을 촉진하기 위한 일련의 양적 완화 프로그램을 시작했습니다. 이러한 프로그램에는 많은 양의 국채 및 모기지 담보 증권 구매가 포함되어 통화 공급을 효과적으로 늘리고 장기 금리를 낮췄습니다. QE1으로 알려진 첫 번째 QE는 2008년 11월에 시작되었으며 6,000억 달러의 국채 매입이 포함되었습니다. 2010년에는 6000억 달러 규모의 국채를 매입한 QE2, 2011년에는 단기 국채 대신 장기 국채를 매입했습니다. 마지막으로 QE3는 2012년에 시작되어 매달 400억 달러의 모기지 담보 증권을 매입했습니다. 이러한 QE 프로그램은 장기 금리를 낮추고 경제 성장을 촉진하는 데는 성공했지만 인플레이션과 자산 거품에 대한 우려도 불러일으켰습니다. 그 결과 연준은 2013년부터 양적완화 프로그램을 축소하기 시작했고, 2014년 프로그램이 완전히 종료될 때까지 매달 자산 매입 규모를 점진적으로 줄였습니다. 테이퍼링 프로세스는 2013년 12월 연방준비제도이사회가 월 자산매입액을 850억 달러에서 750억 달러로 축소한다고 발표하면서 시작되었습니다. 이후 몇 개월 동안 추가 감축이 이어졌고 최종 감축은 2014년 10월에 이루어졌습니다. 테이퍼링은 일부 투자자들이 금리 인상과 주식 및 채권 매도를 두려워하는 등 금융 시장에 복합적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 이러한 우려는 대체로 근거가 없었으며 미국 경제는 양적완화 프로그램 종료 이후 몇 년 동안 꾸준히 성장했습니다.

 

유럽연합의 양적완화 및 긴축 그리고 테이퍼링에 적용 사례

유럽중앙은행(ECB)도 2008년부터 시작된 경기 침체에 대응하여 일련의 QE 프로그램을 시행했습니다. 그러나 유로존의 독특한 구조와 다양성으로 인해 EU의 대응은 더 복잡했습니다. 첫 번째 ECB QE 프로그램은 2009년에 시작되었으며 600억 유로의 커버드본드 및 자산유동화증권 매입을 포함했습니다. 2011년 두 번째 프로그램에 이어 매월 400억 유로의 국채 매입이 포함되었습니다. 그러나 이러한 프로그램은 유로존 부채 위기의 악화를 막는 데 충분하지 않았으며 ECB는 2015년에 보다 공격적인 QE 프로그램을 시작했습니다. 이 프로그램에는 매달 600억 유로의 국채 매입이 포함되었으며 2016년에는 회사채 매입을 진행했습니다. 그리고 ECB는 미국 연방준비제도(Fed)의 뒤를 이어 2017년 양적완화 프로그램 축소를 시작했습니다. 그러나 EU의 테이퍼링 과정은 다양한 회원국의 요구와 유로존 부채 위기의 지속적인 위험 간의 균형을 맞출 필요성으로 인해 복잡했습니다. ECB의 테이퍼링 프로세스는 월별 자산 구매의 점진적인 감소를 포함했으며 프로그램은 궁극적으로 2018년 12월에 종료됬습니다. 그러나 ECB는 경제적 도전과 정치적 불안정과의 투쟁을 위해 계속해서 저금리를 유지하고 그 이후 몇 년 동안 다른 형태의 경기 부양책을 제공했습니다.